净利|财说 | 依赖关联交易、净利持续亏损，云南旅游把自己搞丢了业绩|华侨城|利润|承诺|项目

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图片来源：视觉中国

采访人员 | 袁颖琪
编辑 | 陈菲遐

云南旅游（002059.SZ）近几年越来越依靠控股股东华侨城集团运营的文旅项目，而不是原本的世博园运营。即便这样，云南旅游依然身陷亏损泥潭。如今，云南旅游又将对旗下的肇庆华侨城小镇项目进行增资。
根据最新公告，由于项目进展要求，云南旅游子公司深圳华侨城文化旅游科技集团有限公司（以下简称“文旅科技”）拟对旗下项目进行增资，其中文旅科技拟提供不超过1.5亿元的财务资助，同时项目的另一股东华侨城房地产有限公司（以下简称“华侨城房地产”）（持股57%）也将以相同条件增资。由于华侨城集团间接控股华侨城房地产，而华侨城集团又是本公司实际控制人，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，上述增资构成关联交易。
云南旅游自身经营情况并不乐观，在这一节骨眼上其子公司还要对外增资？云南旅游和华侨城的关联交易对公司业绩有何影响？
利润依赖关联交易
云南旅游的营业收入自2019年起就开始下滑。 2021年和今年上半年，受疫情影响净利润出现了连续亏损。
造成云南旅游业绩不振的主要是世博园相关资产。云南旅游旗下与世博园资产相关的共有两家子公司，其中包括全资子公司云南世博欢喜谷婚礼产业有限公司，该公司2021年亏损4000万元；另一家云南世博出租汽车有限公司业绩也出现大幅下滑， 2021年该公司盈利302万元，此前一年为1300万元。
为了开拓新的业绩增长点，大股东华侨城集团在2019年将其全资子公司文旅科技出售给云南旅游。当年，云南旅游通过向华侨城增发股份的方式，以20.1亿元的对价收购标的公司。文旅科技主营业务是向文化旅游景区提供园区策划设计、高科技游乐设备研发生产、工程代建等系列综合服务。其中，高科技游乐设备的生产和研发形成的游乐设备综合系统收入为公司主要收入，占比达到90% 。当年，文旅科技净利润规模在1.4亿元左右，超过云南旅游净利润，因此构成重组上市。通过这笔交易，华侨城也直接获得云南旅游18.2%的股权。自此，华侨城及其关联公司所持云南旅游的股份从49.5%增加到53.8% 。
文旅科技此后也顺理成章成为了云南旅游最大的利润来源。收购时，华侨城集团对文旅科技2019年到 2021年做出的业绩承诺是净利润分别不低于1.8亿元、2.0亿元、2.1亿元。
但2021年受疫情影响，文旅科技净利润只实现了1.59亿元，未达到业绩预期。不过由于业绩承诺期累计净利润为6亿元，超过盈利承诺数5.9亿元，文旅科技压线完成业绩承诺。

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